Satechainmedia.com- Coinbase, bursa aset kripto terkemuka, berada pada saat krusial dengan munculnya Exchange-Traded Funds (ETF) Bitcoin spot di AS. Sementara perkembangan ini menandai terobosan utama bagi dunia kripto, hal ini juga menempatkan Coinbase di sorotan penuh potensi imbalan dan risiko signifikan.
Persetujuan dan peluncuran ETF pertama yang berinvestasi langsung dalam Bitcoin oleh Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat telah menandai momen penting dalam perjalanan BTC menuju penerimaan secara luas.
Langkah ini menjadikan Coinbase sebagai ‘pusat aksi,’ karena banyak penerbit ETF spot, termasuk raksasa industri seperti BlackRock dan Ark Invest, mengandalkan bursa ini untuk layanan penting seperti penitipan aman, perdagangan, dan pemberian pinjaman.
Pedang Bermata Dua dari Pusat
Dominasi Coinbase dalam pasar ETF Bitcoin spot adalah pedang bermata dua. Di satu sisi, perusahaan ini berpotensi mendapatkan manfaat besar dari peran sentralnya dalam era perdagangan Bitcoin baru ini. Di sisi lain, sentralisasi ini menimbulkan kekhawatiran tentang “konsentrasi risiko,” menurut laporan Bloomberg.
David Schwed, COO di firma keamanan blockchain Halborn, menyoroti bahaya potensial menyerahkan berbagai fungsi kritis dalam infrastruktur pasar keuangan pada satu entitas, dengan mencatat:
“Dengan desain, infrastruktur pasar keuangan kita terbagi menjadi peran yang berbeda. Ketika Anda memiliki satu entitas yang bertanggung jawab untuk seluruh siklus hidup perdagangan, saya pikir itu menimbulkan kekhawatiran”.
Bloomberg melaporkan bahwa Coinbase, yang sudah menjadi “penitip aset kripto terbesar” secara global, adalah pilihan utama untuk penitipan di antara ETF Bitcoin spot. Namun, penerbit ETF spot telah mencatat risiko “pembatasan layanan” atau pemangkasan dari bursa dalam pengungkapan risiko mereka.
Kekhawatiran tentang risiko konsentrasi juga disuarakan oleh Dave Abner, kepala di Dabner Capital Partners, sebuah konsultan ETF. Abner menyoroti bahaya bergantung secara berlebihan pada Coinbase sebagai penitip kripto, dan menyarankan bahwa “penyusunan multi-penitip” mungkin menjadi pilihan yang lebih aman bagi investor dan penerbit.
Meskipun ada kekhawatiran ini, CFO Coinbase, Alesia Haas, meyakinkan bahwa perusahaan tersebut “dengan tekun menghindari konflik kepentingan,” dengan menyatakan bahwa struktur pasar saham tradisional mungkin tidak sepenuhnya berlaku untuk sektor kripto.
Coinbase Menyeimbangkan Pertumbuhan dan Dinamika Pasar
Saat bursa ini mengelola peran berpengaruhnya dalam ruang ETF, Coinbase juga menghadapi tantangan dari dana yang muncul yang menawarkan biaya lebih rendah pada kendaraan investasi Bitcoin.
Persaingan ini mengancam pendapatan di platform perdagangan utama Coinbase. Meskipun saham perusahaan ini melonjak lebih dari 100% tahun lalu, analis dari Mizuho, bank terkemuka di Jepang, memperkirakan bahwa ETF Bitcoin spot baru mungkin hanya akan menambahkan 5% hingga 10% secara sederhana pada pendapatan.
Perubahan potensial dalam perilaku pelanggan lebih lanjut mempersulit posisi Coinbase di pasar. Beberapa pelanggan saat ini mungkin beralih ke pembelian Bitcoin melalui ETF spot, yang umumnya mengenakan biaya perdagangan lebih rendah daripada bursa.
Skenario ini, seperti yang diuraikan oleh Dan Dolev dari Mizuho, dapat mengarah pada pemampatan biaya di seluruh ruang kripto, memengaruhi aliran pendapatan Coinbase. Meskipun dihadapkan pada tantangan ini, perusahaan tetap optimis.
Haas mengharapkan ETF spot akan memberikan manfaat bagi pasar kripto dan Coinbase. Pada saat yang sama, Greg Tusar, kepala produk institusional di Coinbase, percaya bahwa ETF spot akan bervariasi dalam menggunakan beberapa penitip dari waktu ke waktu.
Meskipun mungkin mengurangi pangsa pasar Coinbase, strategi ini dapat mengurangi risiko yang terkait dengan ketergantungan pada satu penitip.
Temukan berita-berita hangat terpercaya dari Kantor Berita Satechain media di Google News. Untuk mengikuti silakan klik tanda bintang.
